Štátne dlhové nástroje odrážajú optimizmus na trhoch, hoci analytici odporúčajú opatrnosť vzhľadom na možné korekcie.
Začiatok týždňa ukazuje výrazný nárast globálnych dlhopisov podľa newyorského zákona a pokles rizika argentínskej krajiny, ktoré v prvých operáciách predstavuje 596 bázických bodov po tom, čo predchádzajúci piatok uzavreli na 636. Ceny po 10. hodine dopoludnia zvýrazňujú trvalý nárast štátnych cenných papierov v dolároch a potvrdzujú pozitívnu reakciu trhov na politický vývoj posledných volebných cyklov.
KLIKNITE SEM, ABY STE SA PRIPOJILI KU KANÁLU DIARIO PANORAMA WHATSAPP A BUĎTE VŽDY INFORMOVANÍ
Podľa záznamov globálna 29-ka rastie o 1,39 % a obchoduje sa za 87,48 USD, zatiaľ čo Globálna 30-ka rastie o 1,58 % a obchoduje sa za 83,56 USD. Global 38 sa zhodnocuje o 1,63 % na úrovni 75,86 USD. Global 35 pridáva 1,48 % a dosahuje 72,53 USD. Global 46 stúpne o 1,54 % na 70,70 USD, zatiaľ čo Global 41 si polepší o 1,60 % a stojí 67,51 USD. Všeobecné oživenie má priamy vplyv na zníženie rizikovej prémie a podporuje očakávania budúcich oficiálnych zásahov do dlhovej a rezervnej politiky.
Dni po parlamentných voľbách priniesli zmenu v portfóliách investorov. Minister hospodárstva Luis Caputo opísal operátorom a fondom v New Yorku zámer národnej vlády obnoviť skupovanie dlhopisov a urýchliť akumuláciu medzinárodných rezerv centrálnej banky, a to aj v prípade, že peso funguje v režime pásma. Táto orientácia ovplyvňuje vnímanie stability a udržiava posilňovanie štátnej kasy v centre oficiálnej stratégie.
Z oblasti súkromných poradcov definuje SBS Group súčasnú situáciu ako príležitosť na remonetizáciu ekonomiky a uvoľnenie menovej tiesne: „Pozitívny verdikt trhu ohľadom volebného výsledku posilnil dopyt po pesos a vzhľadom na nízku úroveň monetizácie ekonomiky veríme, že existuje priestor na remonetizáciu a uvoľnenie menovej tiesne.“
Scenár väčšej stability podporuje projekcie štrukturálnych reforiem. Delphos Investment zdôrazňuje: „Cesta k ekonomickému rastu v Argentíne sa konečne zdá jasná. Kombinácia makroekonomického poriadku, politického obratu ku konsenzu a nového legislatívneho zloženia priaznivého pre štrukturálne reformy vytvára bezprecedentný scenár stability a projekcie.“ Pre maklérsku spoločnosť Cohen prechádza miestny trh fázou nižšej volatility, s úpravami sadzieb a výmenným kurzom, ktorý zostáva pevný.
V súvislosti s režimom gangov a jeho prežitím v priebehu času však pretrváva skepticizmus. Spoločnosť Delphos Investment poukazuje na to, že „trh zostáva skeptický, pokiaľ ide o stálosť režimu pásma výmenných kurzov, a to sa pozoruje pri ‚prelomení hodnoty poslancov EP‘. Sme presvedčení, že tento nesúlad medzi trhovými cenami a súčasným režimom ponúka dobrú príležitosť na dlhé pozície v pesos“, v hodnotení zhromaždených rôznymi analytikmi.
Max Capital identifikuje pásma výmenných kurzov ako najväčší faktor nepokojov medzi investormi vzhľadom na možné riziko intervencií, ak mena dosiahne strop pásma, keď sa národný manažment snaží pridať čisté rezervy. Z portfólia Personal Inversiones vychádza röntgen trvalej „rovnováhy“ s takmer nulovou účasťou verejného sektora. Pre túto poradenskú firmu argentínska vláda vsádza na silný prílev kapitálu na akumuláciu rezerv bez prekročenia stropu výmenného kurzu, čo si vyžaduje opätovné zrýchlenie dopytu po peniazoch. Záväzky s Medzinárodným menovým fondom vyžadujú pridať 8,5 miliardy dolárov do decembra a 12,7 miliardy do júna 2026.
Ekonóm Salvador di Stefano zdôrazňuje, že v novembri a decembri by úrokové sadzby mali výrazne klesnúť, aby sa obnovila spotreba a úvery na domácom trhu. Oficiálne rokovania so Spojenými štátmi sa zároveň starostlivo vyhodnocujú z dôvodu možnej podpory spätného odkúpenia dlhu a dôsledkov pre externé financovanie Argentíny.
Pozitívny vývoj globálnych dlhopisov je podľa analýzy Wise Capital sprevádzaný menšou kurzovou medzerou. Táto maklérska firma poukazuje na to, že tok mien a vonkajší kontext vytvárajú väčšiu predvídateľnosť, zatiaľ čo intervencie centrálnej banky a zmiernenie dopytu po krytí udržiavali výmenné spready na najnižších úrovniach za posledné mesiace.
Jorge Vasconcelos zo Stredomorskej nadácie prispieva k tomu, že silná volebná podpora a diplomatická podpora USA objasňujú situáciu, hoci zdôrazňuje, že proces sa ešte len začína. Akciový trh s Mervalom na vzostupnej ceste dostáva aj analýzu Alexandra Londoña (ActivTrades), ktorý naznačuje, že nedávne neúspechy môžu podporiť vstup nových kupcov a otvoriť cestu k historickým maximám. Balanz Capital zase zdôrazňuje, že argentínske akcie ešte nezískali ročné rekordy, na rozdiel od štátnych a podnikových dlhopisov, ktoré prinášajú kladné výnosy.
