Cena zlata sa drží na vysokých úrovniach, pozornosť sa sústredí na Jackson Hole

Ceny zlata v pondelok posilnili, pričom investori pozorne sledujú blížiace sa výročné sympózium Federálneho rezervného systému (Fed) v Jackson Hole. Očakáva sa, že prejav predsedu Fedu Jeromea Powella by mohol naznačiť ďalší smer menovej politiky USA, čo má priamy vplyv na hodnotu drahých kovov. Geopolitické napätie a vývoj na trhu so štátnymi dlhopismi takisto prispievajú k zvýšenému záujmu o zlato ako bezpečný prístav.

Aktuálny vývoj ceny

V pondelok ráno sa futures kontrakty na zlato (GC=F) otvorili na úrovni $3 382,40 za uncu, čo predstavuje nárast o 1,4 % v porovnaní s piatkovou uzatváracou cenou $3 336. Cena sa tak drží blízko úrovne spred týždňa, keď 11. augusta otvárala na hodnote $3 383,90. V priebehu augusta sa cena pohybovala v rozmedzí od $3 281 do $3 477.

V dlhodobejšom horizonte je trend jasne rastúci. Za posledný mesiac si zlato pripísalo 1,3 % v porovnaní s otváracou cenou $3 338,20 z 18. júla 2025. Ešte výraznejší je medziročný nárast – až o 37,9 % oproti cene $2 453,50 zo 16. augusta 2024. Tento vývoj potvrdzuje silnú pozíciu zlata v portfóliách investorov.

Očakávania investorov a úloha Fedu

Kľúčovou udalosťou týždňa bude piatkový prejav predsedu Fedu Jeromea Powella na ekonomickom sympóziu v Jackson Hole. Trhy budú pozorne sledovať akékoľvek náznaky týkajúce sa možného zníženia úrokových sadzieb na septembrovom zasadaní. Prezident Donald Trump vyvíja na Powella tlak, aby sadzby znížil, ten však argumentuje potrebou ďalších dát na posúdenie vplyvu ciel na ceny.

Ekonomické údaje z posledných mesiacov naznačujú spomaľovanie amerického trhu práce a infláciu, ktorá sa drží nad cieľovou úrovňou Fedu stanovenej na 2 %. Nižšie úrokové sadzby sú pre zlato zvyčajne priaznivé, pretože ako aktívum nenesie žiadny úrok. Prípadné zníženie sadzieb o 25 bázických bodov je už v cenách započítané, avšak ak by Fed pristúpil k výraznejšiemu zníženiu o 50 bázických bodov, mohlo by to cenu zlata posunúť ešte vyššie.

Vplyv geopolitiky a výnosov zo štátnych dlhopisov

Cenu zlata v pondelok podporil aj pokles výnosov z 10-ročných amerických štátnych dlhopisov, ktoré klesli zo svojich dvojtýždňových maxím. Nižšie výnosy z dlhopisov robia zlato pre investorov atraktívnejším.

Ďalším faktorom, ktorý trhy sledujú, je geopolitická situácia. Pozornosť sa sústredí na stretnutie prezidenta Trumpa s ukrajinským prezidentom Volodymyrom Zelenským a európskymi lídrami v Bielom dome. Cieľom stretnutia je snaha o dosiahnutie mierovej dohody v Európe. Toto rokovanie nasleduje po piatkovom stretnutí Trumpa s ruským prezidentom Vladimirom Putinom. Podľa analytikov však trhy na tieto stretnutia zatiaľ výraznejšie nereagovali a hlavným bodom záujmu zostáva zasadnutie Fedu.

Zlato ako tradičný bezpečný prístav

Zlato je dlhodobo považované za kľúčovú súčasť vyváženého portfólia vďaka svojej schopnosti udržať si hodnotu – alebo ju dokonca zvyšovať – v časoch, keď hodnota iných aktív, ako sú akcie, klesá. Investori ho využívajú ako stabilizátor, ktorý chráni ich majetok pred nerealizovanými stratami na akciových trhoch a znižovaním kúpnej sily hotovosti v dôsledku inflácie. Súčasná situácia na trhoch je presným príkladom toho, ako táto úloha zlata funguje v praxi.

Čo sa týka ostatných drahých kovov, spotová cena striebra vzrástla o 0,2 % na $38,07 za uncu, zatiaľ čo platina klesla o 0,5 % na $1 328,40. Spotová cena paládia si pripísala 0,3 % a dosiahla $1 115,68 za uncu.