Blue Owl Capital zvažuje obnovený pokus o zlúčenie svojich dvoch súkromných úverových spoločností, OBDC a Blue Owl Capital Corporation II, ak cena akcií väčšieho fondu podľa ľudí oboznámených s diskusiami citovanými agentúrou Reuters.
Firma opustila fúziu 19. novembra po tom, čo investori odstúpili od plánu, ktorý by zmrazil výbery na OBDC II a vymenil podiely investorov za trhovú cenu OBDC.
Akékoľvek oživenie by záviselo od obchodovania OBDC bližšie k jeho čistej hodnote aktív. Akcie sa tento rok obchodovali medzi 11,65 a 15,73 dolármi a v piatok uzavreli na 12,34 dolároch, čo je menej ako ich NAV v treťom štvrťroku 14,89 dolára na akciu. Diskont znamenal potenciálnu stratu asi 20 % pre investorov OBDC II za pôvodných podmienok.
Spolupredseda Modrej sovy Craig Packer poprel, že by firma aktívne prehodnocovala fúziu, a povedal: „Išlo o zrušenie, nie o odklad.“ Zdroje však uviedli, že firma naďalej vidí strategickú hodnotu v kombinácii, ako dôvod uvádzajú nižšie náklady a lepšiu likviditu pre investorov.
Blue Owl musí poskytnúť OBDC II udalosť likvidity do apríla 2026 alebo apríla 2027, čím sa zvýši tlak na vyhodnotenie opcií. IPO sa považuje za nepravdepodobné. Vedúci pracovníci uviedli, že skúmajú všetky alternatívy vrátane kótovania fondu alebo predaja aktív.
Úvaha prichádza v čase, keď sektor súkromných úverov zažíva rýchly rast a zvýšenú kontrolu po niekoľkých nedávnych bankrotoch. Štruktúry zamerané na maloobchod, ako je OBDC II, sú pozorne monitorované, pretože ich riešenia likvidity môžu ovplyvniť budúci dopyt.
OBDC II vlastní podiely v 190 spoločnostiach v hodnote 1,7 miliardy USD. OBDC drží investície v 238 spoločnostiach v hodnote 17,1 miliardy USD.
Podobné transakcie sa uskutočnili v celom odvetví. Carlyle minulý rok zlúčil svoje fondy Secured Lending a Secured Lending III, zatiaľ čo Goldman Sachs v roku 2019 spojil svoje verejne obchodované BDC so Middle Market Lending Corp.
Blue Owl minulý týždeň uviedla, že stále verí v výhody zlúčenia fondov, ale v súčasnosti nepokračuje v dohode kvôli podmienkam na trhu.
Ak si myslíte, že sme zmeškali nejaké dôležité správy, neváhajte nás kontaktovať na adrese news@pe-insights.com.
Nemôžete prestať čítať? Prečítajte si viac.
